Китай может повторить судьбу корпорации Enron
Понижение рейтинга Китая может привести к непредсказуемой реакции. Обратим внимание на соседей, январское снижение рейтинга Японии до уровня Китая агенством Standart & Poor's. Можно было ожидать негативной реакции Токио, но более недовольным остался Пекин. Это недоумение понятно, почему экономика с ростом на 10% в год и с запасом валютных резервов в 3трлн. $ не получает рейтинг для своих акций выше, чем страна, погрязшая в долгах и каждый год выбирающая нового премьер-министра. Многие в Китае уверены, что заслуживают рейтинга выше, чем и у США. Разберемся, почему этого пока не происходит. Кредитные риски растут вместе с тем, как Китай борется с угрозой инфляции, что в конечном итоге приведет к снижению темпов роста. Такой путь гораздо страшнее для кредитоспособности Китая, чем думают инвесторы. Экономисты и специалисты по кредитным рейтингам считают: когда темпы роста будут снижаться, мы узнаем реальные потери Китая, которые он заплатил за выход из кризиса. По официальным данным, это 4трлн. юаней или 617млрд. $, невозможно представить, как Китаю удалось отделаться лишь легким испугом. Но нужно похвалить финансистов Китая за безупречную работу, которая позволила пережить рецессию ключевых потребителей. Падение на Уолл-стрит, долговой кризис Европы, дефляция Японии не сбили с пути экономику Китая к званию лучшей в мире.
В чем секрет?
Он в громадных неучтенных и не оглашаемых долгах. В стране около 20 городов, которым ''еще вчера’’ нужно было наладить инфраструктуру: шестиполосные автомагистрали, шикарные отели, международные аэропорты, ВУЗы, небоскребы и т.д.. Мы наблюдаем масштабнейшую урбанизацию за всю современную историю. Этот строительный бум проходит за спиной у Пекина. Финансируется он за счет местных долговых облигация и мелких кредитов. Большое количество займов, выданных муниципалитетам, может привести к серии банкротств, что и подорвет экономический рост. Сумму долгов на местном уровне сложно оценить точно, однако он повышает риск дефолтов по стране. Пекин должен задаться вопросом: нужно ли выручать муниципальные власти, которые зашли так далеко? Города и провинции не могут брать кредиты напрямую у банков. Для того, чтобы обойти закон, они организовали более 8000 инвестиционных компаний. Агентство Fitch считает, что такой способ кредитования может привести к росту безнадежных долгов до 30% от общего кредитного портфеля китайских банков.
